Os mercados de previsão permitem que as pessoas apostem em qualquer coisa, desde um jogo de basquete até o resultado de uma eleição presidencial — e recentemente, a queda do ex-presidente venezuelano Nicolás Maduro.

Este último está atraindo um novo escrutínio para este mundo obscuro de transações especulativas e 24 horas por dia, 7 dias por semana. Na semana passada, um comerciante anônimo embolsou mais de US $ 400.000 depois de apostar que Maduro logo estaria fora do cargo.

O grosso dos lances do comerciante na plataforma Polimercado foram feitas meras horas antes do Presidente Donald Trump anunciou-se a batida noturna surpresa isso levou à captura de Maduro, alimentando suspeitas on-line de possíveis informações privilegiadas por causa do momento das apostas e da estreita atividade do trader na plataforma. Outros argumentavam que o risco de ser pego era muito grande, e que especulação anterior sobre o futuro de Maduro poderia ter levado a tais transações.

A Polymarket não respondeu aos pedidos de comentários.

O uso comercial dos mercados de previsão disparou nos últimos anos, abrindo a porta para as pessoas pagarem seu dinheiro com a probabilidade de uma lista crescente de eventos futuros. Mas, apesar de alguns ganhos inesperados atraentes, os traders ainda perdem dinheiro todos os dias. E em termos de supervisão do governo nos EUA, as negociações são categorizadas de forma diferente das formas tradicionais de jogo —, levantando questões sobre transparência e risco.

Eis o que sabemos:

Como funcionam os mercados de previsão

O escopo dos tópicos envolvidos nos mercados de previsão pode variar imensamente —, desde a escalada em conflitos geopolíticos até momentos de cultura pop e até o destino das teorias da conspiração. Recentemente, houve um aumento de salários nas eleições e nos jogos esportivos. Mas alguns usuários também apostaram milhões em coisas como um rumor de — e, em última análise, um final secreto não realizado de — “”“para o ” Stranger Things, da Netflix, se o governo dos EUA confirmará a existência de vida extraterrestre e o quanto o bilionário Elon Musk poderá postar nas mídias sociais este mês.

Na fala do setor, o que alguém compra ou vende em um mercado de previsão é chamado de contrato de evento “.” Eles são normalmente anunciados como apostas de “yes” ou “no”. E o preço de um flutua entre $0 e $1, refletindo o que os comerciantes estão coletivamente dispostos a pagar com base em uma chance de 0% a 100% de acharem que um evento ocorrerá.

Quanto mais provável os traders acharem que um evento ocorrerá, mais caro esse contrato se tornará. E, à medida que essas probabilidades mudam com o tempo, os usuários podem sacar cedo para obter lucros incrementais ou tentar evitar perdas mais altas no que já investiram.

Os defensores dos mercados de previsão argumentam que colocar dinheiro em risco leva a melhores previsões. Especialistas como Koleman Strumpf, professor de economia da Wake Forest University, acham que há valor no monitoramento dessas plataformas para possíveis notícias —, apontando para mercados de previsão’ sucesso passado com alguns resultados eleitorais, incluindo a corrida presidencial de 2024.

Ainda assim, nunca é uma bola de cristal de “,” ele observou, e os mercados de previsão também podem estar errados.

Quem está por trás de toda a negociação também é bastante obscuro. Enquanto as empresas que administram as plataformas coletam informações pessoais de seus usuários para verificar identidades e pagamentos, a maioria das pessoas pode negociar sob pseudônimos anônimos online —, dificultando que o público saiba quem está lucrando com muitos contratos de eventos. Em teoria, as pessoas que investem seu dinheiro podem estar acompanhando de perto certos eventos, mas outras podem estar apenas adivinhando aleatoriamente.

Os críticos enfatizam que a facilidade e a velocidade de aderir a essas apostas 24/7 levam a perdas financeiras todos os dias, prejudicando particularmente os usuários que já podem ter dificuldades com o jogo. O espaço também amplia as possibilidades de potencial insider trading.

Os grandes jogadores

O Polymarket é considerado o maior mercado de previsão do mundo, onde seus usuários podem financiar contratos de eventos por meio de cartões de débito ou crédito e transferências bancárias. Seu principal concorrente, Kalshi, opera da mesma forma — e lançou as bases para contratos de eventos em eleições e esportes em todo o país depois ganhando aprovação judicial poucas semanas antes da eleição de 2024 para permitir que os americanos colocassem dinheiro nas próximas corridas políticas. Kalshi começou a sediar o comércio esportivo há cerca de um ano.

As restrições variam de acordo com o país, mas nos EUA, o alcance desses mercados se expandiu rapidamente nos últimos dois anos, coincidindo com a mudança de políticas para fora de Washington. O ex-presidente Joe Biden foi agressivo ao reprimir os mercados de previsão. Após um acordo de 2022 com a Commodity Futures Trading Commission, a Polymarket foi impedida de operar no país.

Isso mudou com Trump no final do ano passado, quando a Polymarket anunciou que retornaria aos EUA depois de receber autorização da Comissão. Usuários americanos agora podem participar de uma lista de espera da plataforma “.”

O espaço agora está lotado com outros grandes nomes. As gigantes de apostas esportivas DraftKings e FanDuel lançaram plataformas de previsão no mês passado. A corretora online Robinhood está ampliando suas próprias ofertas. O site de mídia social Truth Social, de Trump, também prometeu oferecer um mercado de previsão na plataforma por meio de uma parceria com o Crypto.com — e um dos filhos do presidente, Donald Trump Jr., ocupa cargos consultivos na Polymarket e na Kalshi.

“O trem deixou a estação com esses contratos de eventos, eles não vão embora,” disse Melinda Roth, professora associada visitante da Faculdade de Direito da Universidade de Washington e Lee.

Regulamentação frouxa

Como estão posicionados como contratos de venda de eventos, os mercados de previsão são regulados pela CFTC. Isso significa que eles podem evitar restrições ou proibições em nível estadual para jogos de azar tradicionais e apostas esportivas hoje, hoje.

“É uma brecha enorme,” disse Karl Lockhart, professor assistente de direito na Universidade DePaul que estudou este espaço. “Você só precisa cumprir um conjunto de regulamentos, em vez de (regras de) cada estado em todo o país.”

As apostas esportivas estão tomando o centro das atenções. Há um punhado de grandes estados — como Califórnia e Texas, por exemplo —, onde as apostas esportivas ainda são ilegais, mas as pessoas agora podem apostar em jogos, negociações de atletas e muito mais por meio de contratos de eventos.

Um número crescente de estados e tribos estão processando para impedir isso. E os advogados esperam que o litígio acabe chegando aos EUA. Suprema Corte, já que regulamentos adicionais do governo Trump parecem improváveis.

A lei federal impede contratos de eventos relacionados a jogos, bem como guerra, terrorismo e assassinatos, disse Roth, o que poderia colocar algumas previsões de negócios no mercado em terreno instável, pelo menos nos EUA. Mas os usuários ainda podem encontrar maneiras de comprar certos contratos enquanto viajam para o exterior ou se conectam a diferentes VPNs.

Ainda não se sabe se a CFTC assumirá qualquer parte disso. Mas a agência, que não respondeu ao pedido de comentário, já tomou medidas para evitar a aplicação da lei.

Apesar de supervisionar trilhões de dólares para o mercado geral de derivativos dos EUA, a CFTC também é muito menor do que a Securities and Exchange Commission. E, ao mesmo tempo, os contratos de eventos estão crescendo rapidamente nas plataformas de mercado de previsão, houve cortes adicionais na força de trabalho da CFTC e uma onda de saídas de liderança no segundo mandato de Trump. Atualmente, apenas uma das cinco vagas de Comissário que operam a agência está preenchida.

Ainda assim, outros legisladores pedem uma repressão mais forte à possível negociação de informações privilegiadas nos mercados de previsão —, particularmente após a suspeita de que o comércio de Maduro na Polymarket ocorreu na semana passada. Na sexta-feira, o deputado democrata Ritchie Torres apresentou um projeto de lei destinado a conter o envolvimento de funcionários do governo em contratos de eventos politicamente relacionados.