O comunicado do Comitê de Política Monetária (Copom) divulgado na quarta-feira, 10, praticamente eliminou as apostas em um corte da Selic já em janeiro, segundo o relatório Focus. As medianas do Sistema Expectativas de Mercado, que fundamentam o boletim, indicam que a taxa básica de juros deve permanecer em 15% na próxima reunião do colegiado, marcada para os dias 27 e 28 de janeiro de 2026.

No relatório anterior, publicado em 8 de janeiro, a mediana para a Selic já havia subido de 14,75% para 15%, considerando as estimativas dos últimos 30 dias úteis. Ao analisar apenas as projeções mais recentes, dos últimos cinco dias úteis — mais sensíveis a novidades —, a mediana passou de 14,875% para 15%.

As médias também vêm subindo, indicando queda nas apostas em cortes expressivos. A média do Focus para a Selic em janeiro avançou de 14,8269% (no relatório do dia 8) para 14,8427%. Nas projeções dos últimos cinco dias úteis, a média oscilou de 14,8415% para 14,8564%.

No comunicado, o Copom afirmou que a estratégia atual, de manter a Selic em 15% por período "bastante prolongado", é adequada para assegurar a convergência da inflação à meta. "O comitê enfatiza que seguirá vigilante, que os passos futuros da política monetária poderão ser ajustados e que, como usual, não hesitará em retomar o ciclo de ajuste caso julgue apropriado", destacou o texto.

A ata da reunião será divulgada nesta terça-feira, 16, às 8h. Tanto as medianas do Focus de 30 quanto de cinco dias úteis continuam indicando o primeiro corte da Selic apenas na segunda reunião de 2026, marcada para 17 e 18 de março, quando a taxa recuaria para 14,50%.

Inflação

Apesar do tom mais cauteloso do Copom e da expectativa de menos cortes, o mercado segue projetando inflação acima das estimativas do Banco Central. A mediana do Sistema Expectativas de Mercado para o IPCA acumulado em quatro trimestres até o segundo trimestre de 2027 recuou ligeiramente de 3,92% para 3,91%, mas permanece acima da projeção do BC, de 3,2%.

Os dados foram calculados pela Broadcast, sistema de notícias em tempo real do Grupo Estado, com base nas medianas trimestrais do sistema para a inflação.

Considerando as medianas para a inflação mensal, a estimativa intermediária para o IPCA acumulado em 12 meses até junho de 2027 caiu de 3,90% para 3,89%, ainda acima da projeção do Copom.