O presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, afirmou nesta quinta-feira (6) que a taxa natural de juros é difícil de ser determinada com precisão, embora continue sendo um conceito relevante para a política monetária, a economia e os mercados financeiros.

Durante palestra no Goethe University Institute for Monetary and Financial Stability, na Alemanha, Williams ressaltou que as variações dos dados econômicos têm maior peso que a própria taxa neutra na formulação das políticas do Fed.

Segundo Williams, fatores como o nível de endividamento do governo, demografia, crescimento da produtividade e poder de mercado influenciam a definição da taxa natural de juros. Ele explicou que a taxa natural é aquela que, em um cenário de preços estáveis, não estimula nem freia o crescimento econômico.

O dirigente também destacou a forte correlação entre a taxa neutra de juros e a participação da mão de obra no ciclo econômico. Em sua apresentação, Williams exibiu gráficos que mostram a queda da taxa neutra acompanhando a redução da participação da força de trabalho.

"As estimativas da taxa neutra dos EUA baseadas em modelos giram em torno de 1%. Os mercados de títulos sugerem uma taxa neutra mais elevada e não descartaria essa possibilidade", afirmou Williams.

Apesar disso, ele avaliou que o ambiente de taxas de juros neutras mais baixas ainda persiste.