A matéria divulgada anteriormente, na noite da quarta-feira, 30, apresentava uma incorreção no terceiro parágrafo. O Grupo Sendas registrou, no Brasil, no ano de 2025, um faturamento bruto de R$ 84,7 bilhões e não R$ 84,7 milhões, como informado anteriormente. Confira o texto corrigido com o título ajustado.

A Superintendência-Geral do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (SG/Cade) decidiu nesta quarta-feira, 30, aprovar, sem restrições, a aquisição de ações do Grupo Assaí pelos fundos Snapper Rocks e WHG Apache, da família Muffato.

Notificada ao órgão antitruste em maio deste ano, a operação refere-se à aquisição, via bolsa de valores, pelo Grupo Muffato, das ações ordinárias que representam cerca de 12,0134% do capital social do Grupo Sendas, que atua no segmento de atacado de autosserviço (ou cash and carry) por meio da bandeira Assaí.

Os investidores são veículos de investimento controlados por Ederson e Everton Muffato, que, juntamente com Rosa Reni Muffato, são acionistas do Grupo Muffato.

O Grupo Sendas reportou, no Brasil, no ano de 2025, faturamento bruto de R$ 84,7 bilhões, superior ao patamar de R$ 75 milhões utilizado como critério para a notificação da operação. O faturamento nacional do Grupo Muffato no ano passado não foi divulgado, mas foi superior ao patamar de R$ 750 milhões utilizado como critério para a notificação ao Cade.

Os investidores enfatizaram que não têm intenção de alterar a composição do controle ou a administração da empresa-alvo, que continuará operando de forma independente do Grupo Muffato.

Relativamente à governança, o Muffato informou que não exercerá controle sobre o grupo Sendas, mantendo poderes políticos limitados e preservando a independência entre os investidores e a empresa-alvo. Ademais, não haverá eleição para o Conselho de Administração até 2027 e não se espera qualquer mudança na governança da empresa-alvo até, pelo menos, 2027.

A SG afastou preocupações adicionais devido a fatores como a presença de rivais significativos em âmbito nacional (Grupo Carrefour) e regional que competem com as requerentes em todos os mercados relevantes analisados - varejo de autosserviço oferecido por hipermercados, atacarejos e clubes de compra, além de supermercados de porte semelhante às lojas envolvidas na operação.

“É importante destacar que, conforme informado pelo Muffato, a operação representa um investimento financeiro realizado pelos investidores na empresa-alvo (Grupo Sendas), assim o Grupo Muffato e o Grupo Sendas continuarão a operar de forma totalmente independente, sem troca de informações sensíveis, com poderes políticos limitados e sem qualquer impacto concorrencial”, escreveu o superintendente-geral interino, Felipe Roquete.

Ele observou que, embora a operação tenha sido analisada como uma fusão, caso sejam identificados possíveis danos ao ambiente concorrencial, a ação poderá ser investigada posteriormente pelo Cade.

Teoricamente, a decisão da SG não é definitiva e pode ser revista pelo tribunal administrativo do Cade, podendo ocorrer por meio da avocação de um conselheiro ou por recursos apresentados por terceiros.

Descrição da operação

Conforme Comunicado ao Mercado divulgado pela Sendas em 26 de novembro de 2025, o Snapper Rocks FIA concluiu a aquisição de ações representativas de 4,703% do capital social da empresa-alvo, e o Apache FIA adquiriu ações representativas de 0,207%, totalizando 4,91% do capital social.

Além disso, os investidores possuem derivativos de total return swap (TRS) com o Banco BTG Pactual e com a XP Investimentos Corretora de Câmbio, Títulos e Valores Mobiliários. Segundo o Comunicado ao Mercado, divulgado pela Sendas em 24 de fevereiro de 2026, os derivativos do Snapper Rocks FIA, equivalentes a 4,940% do capital social da empresa-alvo, foram liquidados; e os derivativos do Apache FIA, equivalentes a 0,408% do capital social da empresa-alvo, foram parcialmente liquidados.

O Apache FIA também possui derivativos equivalentes a 0,676% do capital social da empresa-alvo e o Exitus FIA detém derivativos equivalentes a 0,059% do capital social da empresa-alvo. Everton Muffato adquiriu ações representativas de 0,005% do capital social da empresa-alvo e possui derivativos equivalentes a 0,010% da empresa-alvo.

Atualmente, a posição do Snapper Rocks FIA é de 10,656160% de ações representativas da empresa-alvo e do Apache FIA de 0,549961%, totalizando 11,206121% do capital social da empresa-alvo.

Considerando os derivativos ainda pendentes de liquidação e as ações detidas por Everton Muffato, estima-se que a participação total a ser detida pelos investidores, por Everton Muffato ou por outros fundos vinculados aos investidores na empresa-alvo, represente 12,0134% do seu capital social.