Os preços do petróleo têm operado de forma volátil há meses devido às notícias sobre a guerra no Irã. O preço dos combustíveis derivados do petróleo tem se movido principalmente em uma direção: para cima. Poucos sinais indicam um retorno à estabilidade em breve.

O diesel, utilizado em caminhões e equipamentos agrícolas, ficou particularmente caro, com os preços no atacado subindo 109% este ano. Os preços do diesel nas bombas dos EUA atingiram US$ 5,47 na terça-feira, um aumento de 7% no último mês e 48% no último ano.

As refinarias americanas estão obtendo margens recordes ao bombear diesel, atingindo o triplo dos lucros por barril em comparação ao mesmo período do ano passado, de acordo com dados da OPIS, que pertence à mesma controladora da Barron's.

A diferença entre o preço do petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI) e os futuros do diesel alcançou US$ 101,86 na segunda-feira, a primeira vez que esta margem atingiu três dígitos. Os maiores beneficiários incluem refinarias dos EUA como Valero Energy, Marathon Petroleum e Phillips 66, cujas ações atingiram máximas históricas nas últimas semanas. Grandes empresas de petróleo com braços de refino, como a ExxonMobil, também estão lucrando.

Para compreender o porquê, é importante entender a diferença entre o mercado de petróleo bruto e o mercado de combustíveis.

A guerra causou a maior interrupção no mercado de petróleo bruto da história, uma vez que o Irã bloqueou o Estreito de Ormuz, cortando cerca de 20% do petróleo mundial. Porém, o mercado de combustíveis derivados do petróleo bruto enfrentou distúrbios ainda maiores.

A guerra no Irã não é o único fator que impacta as exportações de combustíveis. As exportações de combustível da Rússia também diminuíram, uma vez que a Ucrânia atacou refinarias russas com drones. Os ataques resultaram na perda de 2,8 milhões de barris de capacidade offline em julho, segundo o Bank of America (BofA). Para manter suprimentos suficientes para seus cidadãos, a Rússia restringiu as exportações de diesel e gasolina até o próximo ano. Além disso, a China também reduziu as exportações de combustível para garantir o abastecimento interno.

Esse cenário deixou os EUA como o exportador de último recurso, mas isso não é suficiente para abastecer o mundo indefinidamente em um momento de baixas reservas globais.

A demanda por diesel provavelmente aumentará ainda mais nas próximas semanas, à medida que a temporada de colheita se intensifica, observa o analista do BofA, Michael Widmer. “Em resumo, na ausência de uma recuperação significativa da oferta, o mercado de diesel parece prestes a permanecer apertado, volátil e caro até o próximo ano”, ele escreve.