A mediana das projeções do relatório Focus para o IPCA de 2025 caiu de 4,43% para 4,40%, situando-se 0,1 ponto percentual abaixo do teto da meta, que é de 4,50%. Há um mês, a mediana estava em 4,55%. Considerando apenas as 104 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, o índice passou de 4,42% para 4,38%.

Para 2026, a projeção do IPCA também recuou, passando de 4,17% para 4,16%. Um mês atrás, a expectativa era de 4,20%. Nas estimativas mais recentes, a mediana foi de 4,12% para 4,10%.

Segundo o Banco Central, a expectativa é de que o IPCA some 4,6% em 2025 e 3,6% em 2026, conforme divulgado no último ciclo de comunicações do Comitê de Política Monetária (Copom). Para o horizonte relevante, o segundo trimestre de 2027, o colegiado projeta inflação acumulada em 12 meses de 3,3%.

Na decisão mais recente, o Copom manteve a taxa Selic em 15% pela terceira vez consecutiva. Na ata, o colegiado destacou que "a estratégia de manutenção do nível corrente da taxa de juros por período bastante prolongado é suficiente para assegurar a convergência da inflação à meta".

O Copom reforçou, no entanto, que seguirá atento ao cenário e que os próximos passos da política monetária poderão ser ajustados. "(O Copom) não hesitará em retomar o ciclo de ajuste caso julgue apropriado", afirmou o comunicado.

A partir deste ano, a meta de inflação passou a ser contínua, baseada no IPCA acumulado em 12 meses. O centro da meta é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos.

Se a inflação ultrapassar esse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o Banco Central perdeu o alvo. Isso ocorreu após a divulgação do IPCA de junho, em 10 de julho. Em resposta, a autoridade monetária publicou uma carta aberta informando que espera queda da taxa para abaixo de 4,50% até o fim do primeiro trimestre de 2026.

A mediana do Focus para a inflação de 2027 permaneceu em 3,80% pela quinta semana consecutiva. Já a projeção para o IPCA de 2028 seguiu em 3,50%, também pela quinta semana seguida.