O comunicado do Comitê de Política Monetária (Copom), que manteve a taxa Selic em 15% ao ano, reintroduziu o forward guidance e indicou a possibilidade de início de um ciclo de afrouxamento monetário em março, segundo avaliação do Citi em relatório.

O banco ressalta o trecho em que o Copom afirma que, "confirmado o cenário esperado", deve "iniciar um processo de flexibilização monetária em sua próxima reunião".

Apesar da sinalização explícita de corte, o Citi observa que há uma postura mais cautelosa por parte do Copom. O banco destaca o uso de termos como serenidade no comunicado ao tratar dos próximos ajustes da taxa básica. O Copom pontua que "o compromisso com a meta impõe serenidade quanto ao ritmo e à magnitude do ciclo" de cortes.

"A abordagem cautelosa coloca nossa previsão de uma redução de 25 pontos-base em 18 de março em uma posição ainda mais confortável", afirma o Citi.

Para o banco, as expectativas de inflação ainda elevadas e o entendimento de que o processo de desinflação dependerá cada vez mais da desaceleração doméstica tornam um corte de 25 pontos-base mais provável do que um movimento maior.

Na análise do Citi, o mercado estava "provavelmente esperando" um forward guidance mais neutro, em vez de uma sinalização explícita de corte da Selic. A expectativa é que o comunicado do Copom contribua para a queda das taxas futuras.