Os economistas do mercado financeiro alteraram novamente suas projeções para a inflação de 2018. O Relatório de Mercado Focus divulgado na manhã desta segunda-feira, 26, pelo Banco Central (BC), mostra que a mediana para o IPCA este ano caiu pela quarta semana consecutiva, de 3,81% para 3,73%. Há um mês, estava em 3,95%. Já a projeção para o índice de 2019 permaneceu em 4,25%, mesmo porcentual anotado há quatro semanas.

Na prática, as projeções de mercado agora divulgadas no Focus indicam que a expectativa é de que a inflação em 2018 fique dentro da meta, de 4,5%, com margem de tolerância de 1,5 ponto porcentual (índice de 3,0% a 6,0%). Para 2019, a meta é de 4,25%, com margem de 1,5 ponto (de 2,75% a 5,75%).

O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) informou, no início de fevereiro, que o IPCA de janeiro subiu 0,29%. O resultado ficou abaixo do que esperava o mercado financeiro. Em 12 meses, a taxa acumulada é de 2,86%.

No início do mês, antes da divulgação do IBGE, o Comitê de Política Monetária (Copom) do BC atualizou suas projeções para o IPCA: 4,2% para 2018 e 4,2% para 2019.

Entre as instituições que mais se aproximam do resultado efetivo do IPCA no médio prazo, denominadas Top 5, a mediana das projeções para 2018 no Focus caiu de 3,75% para 3,73%. Para 2019, a estimativa do Top 5 também continuou em 4,25%. Quatro semanas atrás, as expectativas eram de 3,78% e 4,00%, respectivamente.

Já a inflação suavizada para os próximos 12 meses foi de 4,04% para 4,01% de uma semana para outra – há um mês, estava em 4,01%.

Entre os índices mensais mais próximos, a estimativa para fevereiro de 2018 foi de 0,40% para 0,34%. Um mês antes, estava em 0,44%. No caso de março, a projeção passou de 0,30% para 0,26%, ante 0,32% quatro semanas antes.

No Relatório Trimestral de Inflação (RTI) publicado em dezembro, o BC havia atualizado sua projeção de inflação para fevereiro, para +0,47%.

Preços administrados

O Relatório de Mercado Focus indicou também a manutenção na projeção para os preços administrados em 2018. A mediana das previsões do mercado financeiro para o indicador este ano continuou em uma alta de 4,80%. Para 2019, a mediana passou de 4,45% para 4,50%. Há um mês, o mercado projetava aumento de 4,75% para os preços administrados em 2018 e elevação de 4,45% em 2019.

As projeções atuais do BC para os preços administrados indicam elevações de 4,8% em 2018 e 4,1% em 2019. Estes porcentuais foram atualizados na ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada há duas semanas.

Outros índices

De acordo com o Focus, a mediana das projeções do IGP-DI de 2018 passou de 4,36% para 4,18%. Há um mês, estava em 4,50%. No caso de 2019, o IGP-DI projetado continuou em 4,25%, ante 4,28% quatro semanas antes.

Calculados pela Fundação Getulio Vargas (FGV), os Índices Gerais de Preços (IGPs) são bastante afetados pelo desempenho do dólar e pelos produtos de atacado, em especial os agrícolas.

Outro índice, o IGP-M, que é referência para o reajuste dos contratos de aluguel, foi de 4,50% para 4,36% nas projeções dos analistas para 2018. Quatro levantamentos antes, estava em 4,50%. Para 2019, a projeção passou de 4,30% para 4,40%, ante 4,30% quatro semanas atrás.

Já a mediana das previsões para o IPC-Fipe de 2018 foi de 3,86% para 3,85% no Focus. Um mês antes, a mediana das projeções do mercado para o IPC era de 4,23%. No caso de 2019, a projeção foi de 4,09% para 4,10%, ante 4,09% de um mês antes.

Autor: Eduardo Rodrigues
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